纳德拉取代鲍尔默后，微软公司股价不断攀升。投资者需要明白的是：是纳德拉做对了什么？或仅仅只是运气好？

微软股价过去一年中出现明显上涨。上周五（11月14日），微软市值最高时突破4100亿美元，以4085亿美元收市，超过埃克森美孚的4040亿美元，成为全球市值第二大的上市公司，仅次于苹果。苹果公司目前的市值约为6837亿美元。

当然，这离微软历史上的最高市值尚有距离：1999年，微软市值最高曾达6160亿美元。随后互联网泡沫崩盘，微软股价下跌。

对于微软过去一年股价上涨的原因，IT分析师孙永杰认为，最重要的原因是微软的核心业务PC和企业级业务都在增长，第二个原因则是云计算业务增长比较快。

在出货量持续大幅下跌十个季度之后，PC市场于今年第三季度开始回暖。第三方数据公司Gartner发布的报告显示，2014年第三季度全球PC出货量为7940万台，与去年同期相比只下降0.5%，降速明显放缓。西欧和北美等成熟市场出现了PC产业逐渐复苏的征兆，新兴市场仍然持续下跌。

对于PC冲击最大的是平板电脑与智能手机，激进者曾预言，人类的工作、生活、娱乐将全部向新的计算终端迁移，PC将被彻底替代。现在看来，手机与平板电脑仍然只能部分替代PC，PC在一些场景，尤其是办公场景仍然不会被取代。截至2013年第四季度，平板电脑明显出现增长放缓的迹象。

尽管PC产品形态成熟，创新空间有限，PC市场仍然是一个年市场规模超过3000亿美元的生意，微软是这一市场的王者。

除此之外，云计算、移动业务、开放、跨设备融合是微软给予投资者的想象空间。与PC回暖可预期不同，这些目前只是想象阶段，未来可能发生很大的变数。

云计算还在跑马圈里的阶段，大家打的是价格战，都不惜赔钱来占领市场。目前看来，这是一个不会有很高利润率的产业。在这样的产业里，实力是保障。与竞争对手相比，微软的利润和营收都排在领先位置。谷歌上个财季核心搜索业务发展良好，会不吝于在云计算业务上的投入。但亚马逊则较为困难，很难想象一家没有盈利的公司能在新业务上持续投入。

在开放方面，微软把产品office向对手苹果开放，力图扳回一局，实际效果还有待观望，目前来看市场反应并不是特别给力。微软对.net框架开源，开源战略在提升自身应用的同时，也鼓励了平台开发者，这一战略堪称超前。开放对于投资者来说是件好事，因为他们认为不开放就连机会都没有。微软的举动算是一种符合华尔街胃口的表态。

跨设备融合系统是一个趋势，甚至可能是一场革命，但从技术来说有难度，在各个平台成立不牺牲用户体验的系统非常困难。iOS和安卓系统都很强大但也没有办法做到各种设备平台的统一，微软的windows也做不到，至少目前没有做到。

在移动方面，目前仍然只看到移动为先的口号，作为移动时代的落伍者，微软的翻身仗很难打。

微软最终需要在云计算、移动业务、开放战略、跨设备融合方面胜出，才能证明纳德拉；如果仅仅因为PC市场的回暖拉动业务，只能说纳德拉运气好。目前看，微软股价不断上升属于后者。