第一视频集团旗下的中国手游娱乐集团于今日正式在美国纳斯达克交易所上市，股票代码为“CMGE”，成为国内首家赴美上市的手游公司。

第一视频集团CFO冼汉迪介绍，此次中国手游是以“介绍上市”的方式登陆纳斯达克。这种方式要求拟上市公司没有资金压力，其母公司也必须是上市公司。冼汉迪透露，第一视频集团按比例向其股东派发相当于6.7%中国手游股份的实物美国预托股份，来实现中国手游的分拆上市。整个过程不涉及融资，在纳斯达克的交易价格则由市场来决定。

第一视频集团董事局主席张力军表示，截至2012年3月，中国手游拥有净资产超过8亿元人民币，没有负债。为适应手游向智能机转变的趋势，中国手游已将主要力量投入到智能机游戏业务中。张力军相信，凭借长期积累的手机预装渠道和手机方案商等资源，中国手游还将进一步扩大在智能机游戏市场的份额。

在中手游此次赴美上市之前，已有拉手网、迅雷、神州租车等多家公司在上市前夜铩羽而归。不过，对于中手游而言，此番顺利上市应该没有悬念，盖因其走的路径与众不同，不是通常的IPO(首次公开募股)，而是采用“介绍上市”。

由于华尔街的“空”气一直太浓，使得大量中概股相继破发。不过，对于即将挂牌的中手游而言，根本不存在破发这个概念。“介绍上市不存在公开募股，也就没有发行价一说，因此也就不存在破发的概念。”中手游母公司、第一视频董事局主席张力军接受《证券日报》采访时表示。事实上，不仅没有发行价，开盘价的定位区间现在也难以估量，“我们也无法确认开盘价的区间”。

何谓“介绍上市”

尽管“介绍上市”在海外市场并不少见，但是对于中国公司而言算是稀罕事。所谓介绍上市，是指已发行证券申请重新挂牌交易的一种方式，在上市时不需要再发行新股。首日股价表现根据市场买卖情况而定。介绍上市公司的母公司必须为上市公司，母公司将在子公司中持有的股份按比例分配给母公司的股东。

据不完全统计，从2009年2012年5月，在87家香港交易所新上市公司中，总共有9家企业采取介绍方式上市。截至2012年，A股市场还没有类似的模式。“我们应该国内第一家采用介绍上市的方式赴美上市的企业。”张力军表示。

具体到中手游的安排则是：在香港主板上市第一视频集团（0082.HK）以美国预托股份透过在纳斯达克独立上市形式分拆中手游，方式为第一视频分派相当于约6.7%中手游股份的实物美国预托股份。与此同时，于买卖连权股份最后日期的当日，每持有2000股第一视频股份的合格股东，可获发一股中国手游的美国预托股份。

中手游上市后，将摘得“中国手机游戏上市第一股”的名头。易观国际数据显示，中手游是国内领先、市场份额最高的移动游戏开发者。2011年市场占有率为18.7%，排名第2的市场占有率仅为4.9%，其市场份额比2-6位之和还高。2011年中手游在2820万部功能型手机中预装了移动游戏，同年公司总营收为2.43亿元，净利润为1.63亿元，付费用户超过3940万人。截至2012年3月31日，拥有现金及等价物2130万美元。

介绍上市也是上市

没有融资、不是借壳、没有发行价、无法预测开盘价区间……，诸多的问号使得“介绍上市”成为中手游此番上市的最大热点，甚至压过了“手游上市第一股”的热度。因此，大量的疑问，也都围绕着“介绍上市”而展开。中手游也由此成为普及“介绍上市”知识的案例。“他们都对我们的做法感到很惊奇，他们表示如果我们成功，他们会学习。”张力军表示。需要提及的是，张力军的另两个身份是：中国互联网协会副理事长、北京网络媒体协会名誉会长。

张力军在接受采访时反复强调，“介绍上市也是上市”。不过，对于已经习惯于“上市圈钱”这一思维定式的公众而言，对这种“只上市不融资”的行为反倒是充满了疑窦，中手游图得是什么？

对此，张力军解释称：“ 介绍上市 和整个资本市场的环境有一定的关系，但是对于企业来说我们实现了三个最大化：第一，企业的业务价值最大化，中手游上市后将进一步加强其在客户、供货商以及合作伙伴中的品牌影响力和价值；第二，企业管理团队的业绩价值最大化，分拆上市后将提高以股份权益为基础的补助，作为一种雇员薪酬的吸引力，激励中手游的管理层为企业创造更大的价值；第三，企业管治及透明度最大化，上市后企业营运及财务将更加透明，对企业良性循环更有利。”

有观点认为，中手游此番上市可谓是“图名不图利”，采取的是“卡位”战术，先把“中国手机游戏上市一股”这个概念给占上再说。张力军在回应这种观点时称“同意这样的理解”。

除了反复强调“介绍上市也是上市”之外，张力军另一个反复强调的则是，“介绍上市”尽管不涉及融资，但依然需要经过美国证监会严格的审批，在这一点上与融资上市没有区别。

未来或进行融资

事实上，中手游并非张力军“图名”的第一例。作为中手游的母公司，第一视频早在2006 年9月就在香港主板通过借壳益安国际实现了上市，彼时距第一视频成立仅一年。4年后，2010年6月酷6借壳华友世纪在纳斯达克上市；2010年8月乐视网在创业板IPO上市；2010年12月，优酷在纽交所IPO上市。广义而言，第一视频才是首家上市的视频网站。

公开信息显示，第一视频是现有门户及视频网站中各类资质牌照最齐全的，其董事长张力军除了上述提及的职务之外，还担任中国APEC发展理事会理事长、海峡两岸关系协会理事、中国社会工作协会副会长、中国WTO研究会副会长、中国版权协会常务理事等多个公职。

与第一视频诞生1年即“拔得头筹”类似，中手游此次“上市”距其成立时间也只有1年。

据张力军介绍，第一视频借壳上市后，曾有过4次融资。对于中手游上市后的融资计划，张力军表示，“中手游有稳定的资金，有稳定的盈利，现在如果卖出好价钱，我可以卖，我认为价钱不理想，我可以待价而沽。如果一旦业务需要，一旦资本市场的状态比现在好很多，我们可以随时完成集资的过程”。

在被问及如果未来再融资的话，加上此次介绍上市的成本，总的成本是否高于一次性融资的成本时，张力军表示：“总的成本应该低一些。”

截至9月21日，第一视频股价报收于0.71港元。那么，作为第一视频的子公司，中手游明日的开盘价会在哪个区间呢？“这个没法预测，我们也不知道。”张力军表示。