事件背景　　

巨人网络发布了截至9月30日的2010财年第3季度未经审计财报。报告显示，巨人网络2010财年第3季度净营收为人民币3.387亿元，环比增长5.3%，同比增长 16.7%；归属于公司股东的净利润为人民币2.087亿元，环比增长12.2%，同比增长5.6%。

易观分析：　　　　

易观分析巨人10Q3财报 业绩平缓Q4蓄势待发

巨人网络营收3.38亿元，高于易观预期，《征途》系列用户粘性较高，受到新游戏以及网页游戏的影响较小。利润率方面，巨人仍保持着85%的高毛利率，但随着巨人产品线的扩充，研发成本的加大，以及为《征途２》推广的重视，毛利率有下降趋势。

巨人网络2010年第3季度网络游戏的APA为149.7万，环比增长4.4%，同比增长35.1%；ACU为53.8万，环比下滑19.7%； PCU为146.5万，环比下滑11.5%。ARPU为人民币223元，环比下降1.4%。

巨人《征途》ACU及PCU下滑与公司清理机器人用户有关。易观国际（Analysys International）分析认为，《征途》免费版在内容上的持续更新，带动了APA的更新，包括8月开始的新低图增加，以及对日常任务的优化。易观智库网游版营销情报监测显示，《征途》以多元的玩法为玩家提供获得经验及装备的获取，对比贩售“功勋”阶段的《征途》有着极大的进步。

值得注意的是，《征途》在10月开启高级帐号免费认领的活动，以及大规模对游戏内容进行更新。易观国际（Analysys International）预测这一营销方式能够快速有效的引入新玩家、召回老玩家，并引导其快速进入消费阶段。在4季度将有效带动营收的增长。

4季度《征途2》不限号测试，易观国际（Analysys International）对其持谨慎的乐观态度。　　

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研究说明：　　

易观国际（Analysys International）提供的产业分析，主要是在产业宏观数据、最终用户季度调研数据、厂商历史数据以及厂商季度业务监测信息等基础上，运用易观的产业分析模型，并结合市场研究、行业研究以及厂商研究方法得出的，主要反映了市场现状、趋势、拐点和规律，以及厂商的发展现状。

易观国际（Analysys International）相信通过上述产业研究方法得出的数据在行业公认可接受误差范围内，可以准确反映行业走势与变化规律。

通过专业研究方法得到的研究结果，旨在供决策参考。厂商的实际数据请查询厂商发布的财务报告。

公司介绍：　　

易观国际（Analysys International）成立于2000年，是中国互联网和互联网化市场卓越的信息产品，服务及解决方案提供商。每年为超过 50000 名来自于TMT产业的互联网和信息技术厂商、电信运营商，行业用户、投资机构、政府部门的高级主管，提供包括年度订阅的Enfodesk数据库和EnfoGrowth专项咨询在内的资讯产品和服务，并通过每年举办的超过20场的EnfoShare产业会议和高峰会，进一步加强TMT产业与行业用户、政府机构间的深入沟通。